全球水电龙头长江电力乌白注入行稳致远
发展历程
年公司成立
年三峡工程左岸电厂首台机组（2号机）正式并网发电，同年在上海证券交易所上市
年葛洲坝电厂累计发电亿千瓦时，成为我国首个发电量突破亿千瓦时的发电厂
年葛洲坝电站改造增容的首台即14号发电机组正式投入运行，与国家电网公司签订售电合同
年投资湖北能源获得其45%的股权，完成对三峡工程投产发电的单机容量为70万千瓦的7#、8#两台发电机组的收购，至此拥有三峡工程发电机组8台
年成立北京长电创新投资管理公司；金沙江电力生产管理筹备工作正式启动；左右岸电站最后一台水力发电机组15号机组正式投产运行，标志着三峡左右岸电站26台机组全部投产，总装机容量达到设计的万千瓦，发电能力居世界水电行业首位
年通过了重大资产重组预案，三峡电站资产整体上市；三峡电站总出力达到万千瓦，首次达到设计额定出力
年投资俄罗斯电力公司EuroSibEnergo，迈出海外业务步伐；三峡工程首次成功蓄水至米
年三峡—葛洲坝梯级电站首次实现全部机组开机发电，加上三峡地下电站新投产的2台机组，梯级电站开机达到52台机，最大总出力达到万千瓦
年实现了历史上首次32台大机组和电源电站2台机组全部开启发电。三峡—葛洲坝梯级电站的56台机组首次全部并网发电
年4座电站82台机组全部投入运行，最大输出功率达.6万千瓦，累计日发电量首次突破10亿千瓦时；三峡电站发电.19亿千瓦时，创单座水电站年发电量新的世界最高纪录
年通过三峡集团金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化暨长江电力重大资产重组预案，11月16日股票复牌
年三峡电站历年累计发电量突破亿千瓦时；葛洲坝电站历年累计发电量超过亿千瓦时；向家坝电站历年累计发电量突破亿千瓦时；收购德国海上风电公司30%股权
年三峡电站累计发电量突破一万亿千瓦时；葛洲坝水利枢纽陆域正式实行全封闭管理；长江电力梯级电站发电.93亿千瓦时，创年发电量历史新记录
年长江干流四座梯级电站年累计发电.8亿千瓦时，创历史新高，三峡.1亿千瓦时、溪洛渡.7亿千瓦时，均创历史新高；向家坝.8亿千瓦时、葛洲坝.2亿千瓦时
年下属国际运营公司正式接管巴基斯坦风电项目；中标秘鲁路德斯公司83.6%股权，成为年中资企业最大海外并购项目；乌东德水力发电厂正式揭牌成立；梯级电站年累计发电量达.63亿千瓦时
年三峡水利重大资产重组取得证监会核准批文；乌东德水电站首批6号、7号机组投产发电；四座梯级电站年度累计发电量达.3亿千瓦时
年白鹤滩水力发电厂揭牌；乌东德水电站全部12台85万千瓦机组投产发电；单机容量世界第一、装机规模全球第二的白鹤滩水电站首批机组正式投产发电；六座梯级电站年累计发电量达.83亿千瓦时
主营业务
1.水力发电
现拥有水电总装机MW，其中国内装机MW，占中国水电装机的比例为12.3%
年发电量.83亿千瓦时。长江电力目前拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝四座巨型水电站，代为管理乌东德和白鹤滩两座水电站
2.国际业务
通过全资子公司中国长电国际（香港）有限公司（简称“长电国际”），推进长江电力国际化发展战略，开展境外配售电与清洁能源项目的投资并购、绿地开发、投后管理、运维、技术咨询等业务
3.智慧综合能源业务
全年新建并投运江苏宿迁泗阳光储充等15个项目，开工建设湖南耒阳生物天然气等一批项目，在建及已建项目投资规模约63亿元，实现了规模化发展
4.新能源
主要为金沙江下游水风光一体化可再生能源基地云南和四川两侧的清洁能源项目开发、投资和运营管理，包括风能、太阳能、抽水蓄能、储能等
5.配售电业务
三峡电能作为国内首批参与广东电力现货交易的市场主体，在湖北、广东、重庆等8个省市开展市场化售电业务，具有完全市场化条件下的售电能力
历年营收
年，实现营收.39亿，同比增长3.17%，归母净利润.81亿，同比增长13.97%
年，实现营收.47亿，同比增长2.47%，归母净利润.61亿，同比增长7.12%
年，实现营收.14亿，同比增长2.13%，归母净利润.11亿，同比增长1.57%
年，实现营收.74亿，同比增长-2.62%，归母净利润.43亿，同比增长-4.72%
年，实现营收.83亿，同比增长15.86%，归母净利润.98亿，同比增长22.07%
年，实现营收.46亿，同比增长-3.70%，归母净利润.73亿，同比增长-0.09%
年一季度，实现营收97.38亿，同比增长9.78%，归母净利润31.37亿，同比增长9.34%
国内水电站运营
1.三峡水电站，投产时间-年，包括32台单机容量为MW机组和2台单机容量为50MW机组，装机容量MW
2.葛洲坝水电站，投产时间1年，电站总装机21台，总容量MW
3.向家坝水电站，投产时间-年，共安装8台单机容量MW的水轮发电机组，装机容量MW
4.溪洛渡水电站，投产时间-年，共安装18台单机容量MW水轮发电机组，总装机容量MW
5.乌东德水电站，投产时间年，电站左、右岸地下厂房内各安装6台MW的水轮发电机组，总装机容量MW
6.白鹤滩水电站，年7月首批投产，电站左、右岸地下厂房内各安装8台单机容量世界最大的MW水轮发电机组，总装机容量MW
国际业务布局
1.秘鲁路德斯（LDS）公司，持股83.6%，路德斯公司是秘鲁第一大电力公司，主要在秘鲁首都利马地区开展配售电业务，约占秘鲁全国29%的配电市场份额
2.德国风电业务，长电国际与三峡欧洲持有BCPLux公司%股权，间接持有德国Meerwind项目公司80%股权，Meerwind项目是德国最大的已投运海上风电项目之一，总装机28.8万千瓦，年发电量约13亿度电，是德国首家获得挪威船级社完全认证的海上风电项目，同时也是全球第一个获得投资级信用评级的海上风电项目
3.为马来西亚沐若电站提供运维技术咨询服务
4.巴西伊利亚、朱比亚电站特许经营权，两座水电站相距约60公里，装机容量分别为万千瓦和万千瓦
5.巴基斯坦风电项目，项目总装机容量为.5MW，共有三个风电场，分两期建设
6.巴基斯坦卡洛特水电站，工程为单一发电任务的水电枢纽，电站装机容量M（4×MW），保证出力.1MW，多年平均年发电量32.06亿kW·h，年利用小时数h
竞争力分析
1.联合调度能力，防洪、发电、航运、补水、生态等社会综合效益
2.大型水电站运行管理能力，运营效率突出
3.拥有全国最大的水电枢纽检修专业团队，推动先进技术在生产中的应用
4.跨大区的电能营销能力，形成了较为科学、完善的大水电消纳机制
5.围绕清洁能源、智慧综合能源、产业链上下游等领域，积极稳健开展对外投资
输电通道
1.三峡电站
华中区域，kV交流线路，输送容量万千瓦
华东区域，宜都-华新±kV直流线路;龙泉-政平±kV直流线路;团林-枫泾±kV线路，输送容量万千瓦
南方区域，江陵-鹅城±kV直流线路，输送容量万千瓦
2.葛洲坝水电站
华中区域，10回kV交流线路;6回kV交流线路
3.向家坝电站
四川、上海，复龙-奉贤线±kV直流线路，输送容量万千瓦
4.溪洛渡电站
南方电网，牛寨-从化±kV直流线路，输送容量万千瓦
四川、浙江，宜宾-金华线±kV直流线路，输送容量万千瓦
5.白鹤滩电站
江苏、浙江，±kV直流线路，输送容量万千瓦
6.乌东德电站
广东、广西，±kV三端直流线路(广东、广西)，输送容量万千瓦
水电发电量市占率
1.长江电力，市占率约15.5%
2.华能水电，市占率约7.0%
3.国投电力，市占率约6.6%
4.国电电力，市占率约4.4%
5.桂冠电力，市占率约2.2%
6.大唐发电，市占率约2.6%
7.中国电力，市占率约1.6%
风险提示
水电站建设进度不及预期风险；来水波动风险；上网电价调整风险；
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