倒霉催的刘二海经理人杂志

文丨吴大郎出品丨牛刀财经

如果要评选年最倒霉的投资人，恐怕非愉悦资本创始人刘二海莫属。

在中国的创投圈子有很多极具争议的投资人，比如金沙江创投的朱啸虎、经纬中国的张颖，他们虽然「出言不逊」，但所投项目差强人意，并且相机抽身而退，赚个盆满钵满。

相比大名鼎鼎的朱啸虎与张颖，可能许多人对刘二海感知比较陌生。这位知名投资人此前投资的两大中概股公司相继在年东窗事发，他们分别是瑞幸咖啡、蛋壳公寓。

刘二海的个人履历非常传奇：从纯理科的通信与信息系统硕士到心理学硕士，接着转向金融学硕士、EMBA，甚至沃顿商学院的培训等。进入VC圈以前，他还是铁路网络公司的运营总监。

年4月，在见证了中国创业创新和风险投资从零起步到蓬勃发展十多年后，刘二海和戴汨、李潇共同创办了愉悦资本。

不同于“Blackrock”或“Blackstone”那么“硬”的名字，“愉悦”包含了愉悦资本作为投资方对自己的定位：“创业非常辛苦，要从喜欢出发，从愉悦的心情出发。人生最大、最终极的追求还是会回归心灵，愉悦的心理状态很难得。只有奋斗、共赢，才能达到真正的愉悦。”

从年入行算起，17年的投资生涯，刘二海投出超10家独角兽企业，这让他很愉悦。投资名单中不乏神州租车、易车、途虎养车、摩拜、蔚来等明星企业。

要知道，年之前，刘二海的名字经常会出现在重要的商业事件中：年4月摩拜被美团并购，年9月蔚来上市，年5月瑞幸上市，年蛋壳公寓上市……

他通常处在早期投资人的角色上，甚至是A轮的唯一投资人，由于这些项目在问世之初，或乏人问津、或质疑声一片，这使刘二海不仅获得了回报，也在外界眼中成为了一个行事大开大合的投资人。

从年1月创立到年1月纽交所上市，蛋壳仅用了短短五年。蛋壳公寓的第一大股东，是老虎环球基金，他们曾成功投资过阿里巴巴、京东、美团网。

第二大股东是刘二海的愉悦资本。作为一路陪蛋壳孵化生长的重要投资人，刘二海此刻的欢喜与激动，恐怕不亚于蛋壳创始人高靖。

刘二海与蛋壳的缘分始于3年前。年下半年的某一天，蛋壳公寓执行董事长沈博阳碰到了刘二海，告诉他“我投了蛋壳的天使轮。”

不过，刘二海一直在犹豫要不要投，因为像蛋壳这种规模的长租太多了。但是，和高靖聊过一次后，刘二海下定了决心。年年初，刘二海第一轮就投了多万美元。

刘二海对高靖最大的认可，是敢打仗，会打仗。这种口吻，与周鸿祎对豌豆荚的王俊煜说过的话很相似：在中国互联网要做成事，你们这些“书生”是不行的，是打不了仗的。

为什么会投资蛋壳？今年1月，刘二海在接受媒体采访时给出了答案：

「一是需求非常大，老百姓买房还是有一定难度的。对蛋壳的主要用户——年轻人群体来说，就更不可能一毕业就买得起房子。年轻人漂泊在外，这个数字全国得有几亿吧？

这是一个多大的问题需要解决？我记得问过高靖，公司为什么叫蛋壳呢？是希望为每个身处异乡的人都提供一个温暖的“壳”，孵出自己的梦想。

说实话，这也是我的一个小愿望，因为我身边就有不少这样的年轻人。

二是人们的观念也在转变，原来是房子一定要属于自己，现在人们更看重房子的使用价值，我在这个城市就租用一下，假如我不在这个城市了，我换到其他城市，就会很方便。

三是高靖这个团队还是非常能干，当时和他同期的公司里有间房的不在少数，但是他把间变成了40多万间，这个团队身上有很独特的地方。」

不难看出，字里行间，刘二海对投资蛋壳信心百倍。天有不测风云。刘二海恐怕做梦都没想到，这家火箭般速度上市的企业年初上市，年终就“暴雷”了。

这的确很快。作为中概股的资深投资人，刘二海曾经非常满意地谈过对瑞幸咖啡和蛋壳公寓的投资体会：瑞幸两年，蛋壳三年，在以前的认知里，太快了。

刘二海的能力、战绩有目共睹：一个杰出的投资者、一个创业者弹药提供商、一个能提升独角兽整体估值的功臣。

在九合创投创始人王啸看来，愉悦资本的风格是“投大赛道，大行业，猛投”。刘二海把这种产业聚焦的打法称之为“面向根据地”的策略。

在外界看来，刘二海善于利用资金和人际关系搞定投资。他说：“看对了一个人，他所参与的项目都值得我去投资。”比如他和李斌、陆正耀的关系就非同一般。

在创投圈里，朱啸虎以快进快出而闻名，但是和刘二海相比，却稍逊一筹。

比如愉悦资本年投资摩拜单车，年其被美团收购，从进场到退出刘二海用了3年；同样在年获得刘二海投资的蔚来汽车，于年上市，前后也用了3年。

瑞幸咖啡更快，只用了18个月就完成了上市，意味着刘二海仅用1年就获得退出机会。拿朱啸虎最知名的几家战绩来看，饿了么、ofo、映客从投资到并购交易或者上市分别用了7年、2年、3年。

而对于红杉资本这样的VC机构来说，从投资到上市等待的时间可能更长，以红杉中国过去比较有代表性的成功案例美团和唯品会为例，红杉年投资美团，上市之前已经持有8年，而唯品会从投资到上市，红杉也花了超过了4年时间。

如果投资了美团、京东、小米这样的公司风投们退出时间可能更长。如果说刘二海能够短期退出可能有运气成分，但连续赌赢三次的概率实在不高。

那么原因可能就有两个，一个是找对了人，刘二海押注的创业者比如陆正耀、李斌都是已经成功过的创业者，对于创业熟门熟路，深谙运营推广规则，少走弯路快速走上“快车道”。

对于瑞幸咖啡，刘二海认为“瑞幸咖啡其实不是一个典型的VC案例。”而是成熟团队的二次创业，起点高，出手快，不会走一般创业者的路。

另一个原因就是选对了风口。刘二海曾经表示，他之所