上市旅企的逆境之旅深度
最近，多家上市旅游企业发布年年报，在遭受3月份新一波疫情冲击下，过去一年旅游企业的业绩表现尤受
①业绩回暖
年以来，随着新冠疫苗接种率的快速提高，国内免疫屏障逐步建立，国内旅游业迎来稳步复苏的市场机遇，多家旅游上市公司经营业务大幅承压，同时短途游成为恢复新动力，营收持续恢复。根据已公布的年年度报告和业绩预告，去年复星旅文收入增长至92.61亿元，同比增长31.2%;华住集团净营收增至亿元，同比增长25.5%;首旅酒店营业收入61.5亿元，同比增长16.49%;锦江酒店营业收入.39亿元，同比增长14.56%。
15家上市旅企年年报数据。陈乐制图
部分上市旅企实现了扭亏为盈，例如*ST东海A归属于上市公司股东的净利润预计盈利约万—万元;宋城演艺归属于上市公司股东的净利润预计盈利约2.58亿—3.58亿元;中青旅归属于上市公司股东的净利润预计盈利.24万元。
除此之外，某些细分板块业务亦实现了较快增长。例如岭南控股的住宿业板块，年岭南酒店营业收入1.33亿元，同比增长26.8%。旗下三家自有产权酒店营业收入亦实现了双位数的增长。
旅游行业持续恢复动力一方面来自于国内短途游的消费拉动，另一方面则归因于企业经营策略调整。以复星旅文为例，得益于价值策略和有效管控成本，ClubMed经调整EBITDA转正达8.9亿元。得益于产品竞争力和需求恢复，三亚亚特兰蒂斯营业额创新高，达14.55亿元，同比增长18.6%。
然而，过去一年，疫情散点多发、跨省旅游熔断也对旅游行业重启增加了新挑战。多家具有代表性的地方上市旅企，年营收相较前一年已经回升，但利润与疫情前相比，仍处于亏损状态。
南方日报记者梳理最新财报数据发现，云南旅游年营业总收入14.18亿元、归属净利润-3.亿元，分别同比下降21.76%、.38%，总营收连续两年持续走低。其中，年比年减少约10亿元，年比年再减少约4亿元。西藏旅游年营业总收入1.亿元、归属净利润-.4万元，分别同比增长37.97%、-.02%，营收基本恢复至疫情前水平。长白山年营业总收入1.亿元、归属净利润-万元，分别同比增长30.74%、7.47%，实现双增长，但是总营收与年的4.亿元仍有较大差距。桂林旅游年营业总收入2.亿元、归属净利润-2.亿元，分别同比增长-6.39%、20.18%，总营收距离年的6.亿元仍有较大差距，但是亏损相对年已经有所减少。丽江旅游年营业总收入3.亿元、归属净利润万元，分别同比下降16.87%、.63%，出现了总营收与总利润相较年下降的态势。
②创新突围
年众多OTA也在积极拥抱变化，通过不断创新来应对疫情带来的挑战。以同程旅行为例，在业务发展方面，平台推出“机票盲盒”“非遗+旅游”项目，联合多家机场航司打造“小小红色飞行家”，还推出黑鲸学生卡、剧本杀主题航班、酒店电竞房专题等新型旅行产品。在组织架构方面，去年9月同程旅行宣布进行架构调整，成立住宿及本地消费、出行、内容及度假平台三个事业群。业务多点发力，逐一聚焦，打造从消费决策到交易的自循环。
表现在业绩上，年同程旅行全年实现营收75.4亿元，同比增长27.1%，增速高于市场。经调净利润13亿元，经调净利润率17.2%。
携程和途牛则进一步深耕目的地服务网络。去年3月，携程启动乡村旅游振兴战略，旨在通过落地度假农庄来吸引更多的异地客源、带动目的地的旅游经济高质量发展。截至年末，携程已在国内落地8座农庄，并呈现出显著的“乘数效应”。携程数据显示，年乡村旅游订单量较年增长6%，其中乡村酒店订单较年增长32%。
值得注意的是，途牛随往直营地接业务在整体市场不利情况下依然保持增长。年，途牛随往直营地接产品交易额同比年增长超50%，其中，北京、新疆、云南、西藏等热门目的地随往直营地接产品交易额增长超%;海南、江苏、广西、贵州、陕西等目的地随往直营地接产品交易额也实现了50%以上的增长。
过去一年，不少地方上市旅企纷纷通过创新精准营销、优化产品体系、提升服务品质等举措积极自救。西藏旅游深耕重点客源市场，在重点区域通过产品推介、会议营销等方式提升知名度及产品认知。长白山开通旅游线路12条，织密长白山2小时旅游经济圈交通网，在全域旅游上谋布局。云南旅游围绕沉浸式产品、互动式产品、旅游互联网技术等应用领域，持续加大科研投入，开发适销对路的新产品、新技术，加速培育企业高质量发展的新动能。丽江旅游积极布局大香格里拉旅游圈，主动融入大滇西旅游环线，拓展金沙江经济带全域旅游的开发，稳步推进泸沽湖摩梭小镇项目、玉龙雪山游客集散中心等项目的开发。
OTA板块：从“重增长”转向“重质量”
从携程、同程旅行、途牛3家在线旅游上市公司的财报数据来看，同程旅行全年营收75.37亿元，同比增长27.1%，增速在3家中位列第一;携程全年营收约亿元，同比增长9%，增速位列第二;途牛全年营收4.26亿元，同比下滑5.3%，增速位列末位。利润方面，同程艺龙经调整溢利净额12.96亿元，同比增长35.9%;携程归属于公司股东的净亏损为5.5亿元，同比收窄83%;途牛净亏损1.29亿元，持续亏损。
网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾认为，过去一年里，各OTA的整体业绩发展速度处于低位水平，这主要是由于疫情让旅游业踩下了刹车，行业的发展速度明显减缓的原因。但疫情也给行业带来了新的机遇，携程、同程、飞猪、去哪儿等一众在线旅游平台从过去的重增长转变为如今的重质量，通过对旅游产业链上下游的数字化改造，不断巩固提升旅游链条上各个环节的效率，实现了从“独自美丽”向“共同富裕”转变。尽管这一过程漫长艰辛，但这为旅游行业未来高质量发展埋下基石。
值得注意的是，美团的酒旅业务去年迎来稳定增长，其中到店、酒店及旅游收入亿元，同比增长53.1%;到店、酒店及旅游部分的经营溢利亿元，同比增长72.3%。对此陈礼腾认为，在住宿旅游方面，由于携程、飞猪、同程旅行等垂直旅游平台的不断革新升级，美团在旅游这块的业务也并不能掉以轻心。
同时，陈礼腾指出，对于反复的疫情，大中型企业尚有能力与之一搏，但对于“长尾企业”来说，稍有不慎就会“退场”。据某电商大数据平台显示，年在线旅游平台“死亡”数达14家。疫情当下，不论是消费者的消费理念、OTA平台的发展策略还是在线旅游行业的产业结构，都经历着前所未有的变化。疫情防控常态化的背景下，旅游平台还需要做好长线斗争的准备。
超豪华酒店投资仍需谨慎
酒店板块，部分上市旅企表现不俗。锦江酒店年营业收入.39亿元，同比增长14.56%;净利润1亿元。锦江酒店方面认为，公司营业收入比上年同期增长，主要是旗下境内外有限服务型酒店运营情况逐步改善和恢复所致。值得 年，三亚亚特兰蒂斯录得14.55亿元的营业额，亦令业界对此类高端酒店的投资表示一定程度的看好。中山大学教授保继刚在日前由中国旅游协会主办的《大家开讲》直播中谈到，三亚亚特兰蒂斯是一个特例，对比其与迪拜亚特兰蒂斯在同一旅游平台上的价格，前者平均房价不及后者的一半的情况下仍有利润，得益于政府的支持，以特批土地开发房地产的方式，收回了部分投资，降低了财务成本。值得提醒的是，这样超豪华酒店的价格在三亚本地挤压了其他五星级酒店的价格空间，因而不得不令业界反思，是不是越高端越贵的住宿产品越好卖?
保继刚直言，中国并未进入奢侈消费时代，超豪华酒店的投资须谨慎。
来自景鉴智库报告中的关于招商银行个人客户存款结构的分析数据显示，不到2%的个人客户占有总财富的近82%，其中最顶尖的0.06%的个人客户占有总财富的近31%，剩下的98%左右的个人客户仅有18%不到的财富。另一个值得
新技术为景区IP带来新的估值
在当前疫情背景下，侧重景区开发运营的地方上市旅企、主题公园企业，应当如何抓住发展趋势、消费趋势提升盈利能力?“疫情对旅游业所产生的冲击，换一个角度看，也是新时代的到来。疫情改变了游客的需求，从而改变了旅游行业的发展。”广东技术师范大学管理学院副教授唐金稳表示，消费者的休闲动机、出游动机没有减少过，只是形式发生了变化。由户外休闲转为居家休闲，长距离变短距离，大众化团体游变为小团体或自驾等，“面对这些趋势，企业要及时进行业务调整，特别是在产品创新方面，如很多公司开发VR旅游、云旅游以及景区场景+游戏等。”
“旅游季节性也被改变，更加容易受到疫情的波动。”唐金稳指出，疫情之后的旅游反弹给企业经营带来了新的挑战，企业的抗风险能力、资源整合能力更加重要。疫情下很多旅游企业倒闭，其中很多是竞争力不强的传统的旅行社，这也说明了这个道理。“资源禀赋好的旅企在淡季时提升服务质量、推出新的旅游产品和服务、采用新技术，疫情有所好转时，这些企业得到了发展，消极应对的企业，很可能扛不住冲击退出市场。”
新时代、新游客、新命题。唐金稳进一步指出，要看到新游客主体发生变化，比如90后、00后逐渐成为主体，他们有很多新的诉求，依赖科技，彰显个性，勇于探险，“旅游企业需要在传统的吃住行游购娱中要加入新的元素，才能抓住这个市场。同时，疫情增强了人们对健康的 与地方上市旅企相似的是，主题公园类企业的核心业务板块普遍聚焦于景区运营。唐金稳指出，主题公园突出的特点在于模式复制，即品牌扩展，选准了目标市场的主题公园，能够将营收和盈利扩大。但他同时也提醒，扩展其实也是盈利的边际效应递减，“盲目扩张不利于企业发展，即使是迪士尼，也并不是每一个市场都经营得很好。”
“侧重景区运营的企业，产品创新是立足之本。”唐金稳说，特别是主题公园类景区，产品同质化比较严重，经营风险较大，替代性较强，行业的波动性及不确定性很强，企业需要不断推陈出新，推出更符合游客需求的产品，“内容为王，回到行业的本质，给顾客提供‘优质的服务+愉悦’的体验，是永远不变的经营之道。”
财通证券研究所所长李跃博分析称，元宇宙、数字藏品等为文旅IP带来了第二成长曲线，将成为未来的一种趋势。数字藏品可以为景区提供新增的成长逻辑，从IP逻辑来看，IP运营不仅局限于原有的物理运营空间，而是通过虚拟资产，拓展到元宇宙虚拟空间;从流量逻辑来看，景区从现实触达，拓展到现实触达到虚拟触达，景区从目前只能接待现场游客，可以拓展到服务现场以及远程的游客，扩大了IP对流量的覆盖面;从场景逻辑看来，景区不仅只能旅游观光，还拓展出游戏、社交、艺术收藏、商贸活动，景区变现模式从门票拓展到了IP运营经济。从今年1月份开始，不少景区开始开展与数字藏品相关的业务，2月份文旅数字藏品发型突破万元，截至3月24日，文旅数字藏品发行规模已经突破4万元。
保持专注力和创新力
守望“诗和远方”的归来
最近，新一波疫情如“倒春寒”般予旅游业以重创。前不久一张黄山实时客流显示牌的照片刷屏，已进景区人数仅2人，令人唏嘘。黄山旅游集团党委书记、董事局主席章德辉日前在一场业界分享会上感叹道：疫情之下，文旅不易!
这或许是众多旅游人的心声，尽管上市旅企的财报上可以看到回暖复苏的迹象，但大部分一线旅游人在经受着一波未平一波又起的疫情冲击后，倍感无奈甚至失望，歇业的歇业，转行的转行。
所幸的是，仍然有许多文旅企业家保持着智慧和定力，逆境中自我淬炼。“保持专注，往往结果会超出预期。”这是年携程集团联合创始人、董事局主席梁建章在一次与主持人李诞对话中谈到的一个观点，这一观点让我更理解了携程作为一家互联网公司，为何会坚持在旅游领域深耕和拓展，在疫情中找寻新的机遇与方向。
在感叹文旅人不易的同时，章德辉依旧带领团队在创新上下足功夫。“虽然我是文旅业界的一名‘老兵’，但在过往的20多年里更多的是跟传统旅游打交道，但我对文旅行业的新生事物非常感兴趣。”面对区块链、元宇宙、数字藏品等新事物，章德辉保持学习的心态，并带领黄山旅游进行了实践与探索。因为他意识到，在需求决定供给的消费时代，文旅行业的数字化转型的趋势不可逆，新的消费主体是80后、90后、00后，他们是互联网的原住民，他们追求时尚、个性、融合式、多元化的消费体验，这种新需求倒逼文旅行业的数字化转型。
“近出行、浅需求、低消费、短时长”的新趋势，是疫情防控常态化下文旅需求市场的变革，如何在变革中寻求新机，考验着文旅行业的创新力和文旅人的智慧。
“沿着旧地图，找不到新大陆。”全国人大代表、无锡拈花湾文旅董事长吴国平的这句话亦令诸多旅游人意识到，疫情之下，转型是每家旅游企业必须选择的路，转型之路所需的新知识、新创意、新技能，都应该尽早学习并操练起来。唯有这样，才能待到柳暗花明，守望“诗和远方”的归来。
周人果
周人果郑洁琳蔡华锋
郑洁琳
陈乐
周人果;陈乐;郑洁琳;蔡华锋
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